爱回收Q4营收29.8亿元，自营业务贡献主要增长动力

图源：爱回收官方平台

二手消费电子产品交易和服务平台集团对外发布了 2022 财年第四季度和全年业绩报告，数据显示，爱回收第四季度集团总收入 29.8 亿元，同比增长 22.4%。non-GAAP 经营利润 3457 万元，同比增长 257.6%，也是本财年第三次实现单季度运营盈利。

爱回收股价

美股周一盘前，爱回收股价上涨超 5%。截至收盘，爱回收股价报收于 3 美元，涨幅为 3.81%。

营收创新高，1P 业务贡献主要增长动力

在行业环境的不利影响下，爱回收 2022 年四个季度均保持着正向增长。其中，第四季度营收达到历史新高的 29.8 亿元，同比增长 22.4%。不过，对比 2021 年，增速进一步放缓。

爱回收营收及增速，钛媒体 App 制图

整个 2022 全年，总收入同比增长 26.9% 达到 98.7 亿元，平台全年二手商品交易量达 3200 万单，营收和业务规模均创新高。

财报披露的信息显示，爱回收的收入构成包括 1P产品销售收入和 3P服务收入。第四季度，1P产品销售收入同比增长 29.5%，达到 26.9 亿元；3P服务收入为 2.9 亿元，同比下降 18.5%，平台综合收费率为 4.8%。

Q4 各业务收入占比，钛媒体 App 制图

2022 年，爱回收 1P 业务收入 86.8 亿元，同比增长 30.4%；3P 业务收入 11.9 亿元，同比增长 6.0%。

从以上数据可以看到，1P 业务是爱回收总收入增长的主要动力，其增长也主要是因为通过中国大陆和海外市场的线下渠道以及拍拍销售的二手消费电子产品数量的增加，以及与手机消费电子品牌达成以旧换新战略合作等助力。

对比之下，3P服务收入下降则主要是由于战略重点转移到优先考虑 1P to C 销售，导致拍拍的寄售业务减少。爱回收优先考虑稳定利润的规模化增长，并清理了拍机堂一些低收费率的业务。

据了解，四季度爱回收持续扩大线下服务网络。截至 2022 年 12 月 31 日，线下门店已覆盖全国 266 座城市，相比三季度末增加 10 座；四季度新开店 116 家，门店总数达 1920 家。

在开店的同时，爱回收在门店管理方面更为严格，也提升了回收货源的质量和稳定性。爱回收透露，即便在疫情严峻的第四季度，仍在杭州、南京、苏州、西安等多个重点城市看到回收渗透率的持续提升。

此外，除了原有的 3C 市场，爱回收 " 多品类 " 的战略，也是其增长的助推力。据悉，爱回收在门店内增设影像器材、箱包、腕表、黄金、名酒、鞋服等品类的回收，同时提供以旧换新等增值服务。

截至 2022 年末，多品类业务已经在全国 14 座城市的 63 家门店铺开。数据显示，增加多品类业务后，试点门店单店平均每月增加交易额 30 万元。

降本增效，首次实现全年盈利

图源：爱回收公告

2022 年，爱回收的盈利能力持续提升。

财报显示，2022 年第四季度调整后净利润为 2246 万元人民币，而 2021 年同期调整后净亏损为 5018 万元人民币。

第四季度 non-GAAP 经营利润 3457 万元，同比增长 257.6%，也是本财年第三次实现单季度运营盈利，季度经调整经营利润率从 2021 年同期的 0.4% 提升至 1.2%，创历史新高。

整个 2022 年，爱回收 non-GAAP 经营利润为 690 万元，non-GAAP 净利润为 5084 万元，首次实现了 non-GAAP 层面全年盈利，并产生正向经营性现金流 8.8 亿元，现金流净流入 2.0 亿元。截至 2022 年末，集团综合现金储备总计 28.0 亿元。

首次实现全年盈利，一方面是 1P 业务推动增长的原因，另一方面则是爱回收在效率上的提升，以及成本上的下降。1P 业务作为主要的增长引擎后，平台业务更加注重效率优化，从 IPO 时强调的规模增长优先，调整为 " 效率优先、稳健增长 "，综合收费率回升到 4.8% 水平，拍拍和拍机堂平台业务均已实现运营盈利。

自动化运营体系的投产助推了集团的降本增效，实现了 non-GAAP 履约费用率的逐年下降，从 2020 年的 13.7% 降低到 2021 年的 12.9%，并进一步降低至 2022 年的 10.9%。截至 2022 年末，爱回收已建立起的自动化处置网络体系包含 8 大区域运营中心，分别位于东莞、常州、武汉、成都、天津、西安、沈阳和中国香港。

除此之外，为了 " 省钱 "，爱回收还节省了拍机堂平台推广费、商家返利、地推团队成本等投入。non-GAAP 口径下，在 22 年全年实现成本效率的提升，尤其是销售费用率和履约费用率，分别控制在 8.9% 和 10.9%。

在财报发布后的电话会议上，首席财务官陈晨表示，" 过去的一年，我们在营销费用和人员开支上保持克制，除了为爱回收品牌长期心智建设所预留的营销预算，我们对各业务的增长考核都更加侧重 ROI：拍机堂的一线销售团队进行了合理优化；拍拍也以贡献利润优先，减少了京东主站的销售补贴以及新渠道的流量投放，更加注重拍拍严选品牌和用户口碑的长期积累。"

28 亿资金，目标突破 15% 回收服务渗透率

当前，国内和全球手机市场都处于疲软的状态，预计到下半年才能重回增长。对于爱回收来说，新机市场的 " 寒气 " 必然也会影响到市场的表现。与此同时，对比大部分回收平台，爱回收线下渠道的扩张在提升体验的同时，也提高了成本。

不过，在董事会主席、首席执行官陈雪峰看来，未来依旧是可期待的，预计疫情的负面影响将逐渐消失，对全年 non-GAAP 运营利润充满信心。

据 CIC 报告，中国消费电子产品的回收渗透率仍处于低个位数，约 4-5%，爱回收的目标则是率先在一线城市突破 15% 以上的回收服务渗透率，综合提升全国大盘渗透水平。据爱回收透露，今年年初已经和全球领先的手机消费电子品牌达成以旧换新的战略合作，预计在今年 Q3 到新机销售旺季能给公司业务带来有效增长。

与此同时，多品类的扩张，也给了爱回收更多的机会。电话会议上，陈雪峰透露，在今年的 1-2 月份，多品类业务在保持盈亏平衡的前提下，单月 GMV 突破了 5000 万，并且增长势头良好。

今年上半年，爱回收还计划在 150 家主力门店完成多品类回收能力、品牌形象的升级，并进行基础能力的全面建设，丰富商品结构化数据、优化价格策略，提升各环节的转化率，加强后端买家渠道建设。

截至 2022 年末，爱回收现金及现金等价物、短期投资及第三方支付平台账户余额总计 28.0 亿元。充足的资金，为爱回收的长期稳定运营提供了资金保障。

此外，回收始终是一个供给端驱动的行业，面对未来，在拓展品类的同时，爱回收还需要进一步解决多品类产品回收质量参差不齐、回收高度分散的问题。