乙二醇下方库存高位 短纤追高意愿不足

研报正文

【乙二醇】

观点：偏空

夜盘行情回顾：夜盘EG期价低位盘整，供需方面，港口库存110.2万吨，环比减少4.1万吨，港口发货一般，聚酯工厂原料库存高位，供应端煤化工负荷回升，需求端，聚酯工厂开工负荷回升至89%附近，聚酯成品库存压力不大，终端尽管订单不佳，但未能反馈至聚酯端。

向上驱动：1.各工艺利润亏损；2.3月有去库预期；

向下驱动：1.港口库存高位；2.煤化工负荷回升；

变量：油价走势及聚酯产销

风险提示：原油大幅波动风险

1、各生产工艺仍亏损

2、MEG负荷

3、港口库存及到港

【短纤】

方向：偏空。

行情回顾：涤纶短纤工厂产销升至60%，基差点价成交放量；纱线价格下调，销售一般。受宏观系统性风险打压，

涤纶短纤现货继续下调，盘面跟随原料跳空低开低走。

逻辑：

1.短纤加工费压缩至低位；

2.短纤工厂减产意向弱，观望为主；

3.下游订单改善缓慢，追高意愿不足。

变量：下游补库力度。

风险提示：油价波动；短纤装置变动。

1、涤纶短纤加工费与装置变动

2、短纤基差

3、涤纶短纤与原料现货价差

4、涤纶短纤与替代品价差