年报透露券商“降薪”先声？信达证券逆势增长：营业支出大降18.52%

继方正证券后，信达证券成为兔年 A 股第 2 家公布 " 成绩单 " 的上市券商。

3 月 13 日晚，信达证券公布 2022 年报。财报显示，信达证券 2022 年实现营收 34.38 亿元，同比下降 9.61%；归母净利润为 12.27 亿元，同比增长 4.75%。截至 2022 年报告期末，信达证券总资产为 657.5 亿元，同比增长 1.68%。

信达证券是 A 股第 43 家上市券商，也是 2023 年首只 " 券商新股 "。

2023 年 2 月 1 日，信达证券公开募股，发行价格为 8.25 元 / 股，共计发行 3.243 亿股。上市后，信达证券一路完成 6 连板，股价达到高点 21.05 元 / 股，随后逐渐回落。

2022 年券商业绩普遍承压，信达证券缘何实现净利润逆势增长？在年报中，信达证券透露去年营业支出同比下降 18.52%，主要原因在于职工薪酬减少。

3 月 14 日早盘，信达证券的股价直接以 16.45 元低开，截至发稿时股价为 16.28 元，跌幅为 1.39%。

营业成本节省 4.34亿元

2022 年受到多种因素影响，A 股主要指数全年跌幅均超 15%，沪深两市日均成交额同比下降 12.6%，作为市场通道的券商普遍业绩承压。

据时代周报记者统计，在公布 2022 年业绩快报的券商中，9 成业绩出现下滑，半数净利润下滑超 50%。股债市场波动使得大部分券商投资失利，普遍的业绩低迷下，2023 年上市券商 " 新选手 " 信达证券却实现了逆势增长。

年报透露，这或许源于信达证券的人力成本控制，以及去年投资收益的大幅增长。

财报显示，信达证券 2022 年营业成本同比下降 18.52%，减少 4.34 亿元，其中年度业务及管理费减少 3.63 亿元，同比下降 15.68%，主要系职工薪酬减少所致。此外，信达证券期末应付员工薪酬相较于期初减少 3.9 亿元。

在营收端，信达证券透露，2022 年公司营收为 34.38 亿元，较上年减少 3.66 亿元，同比下降 9.61%，其中利息净收入较上年减少 1.80 亿元，同比下降 38.67%，主要系债券投资等利息收入减少所致；手续费及佣金净收入较上年减少 0.92 亿元，同比下降 3.50%，主要系投资银行业务净收入减少所致；投资收益较上年增加 7.76 亿元，同比增长 338.75%，主要系金融工具投资收益增加所致。

值得注意的是，实现大幅增长的投资收益，此前并非主要营收 " 支柱 "。2021 年，信达证券利息净收入、手续费及佣金净收入两项业务的营收占比分别为 60.66% 和 25.32%，而投资收益营收占比仅为 4.52%。在 2022 年报中，信达证券利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益分别为 29.18 亿元、11.52 亿元及 10.06 亿元，营收占比分别为 62.25%、24.58% 及 21.45%。

将主营业务分行业来看，信达证券的证券自营业务同样反映投资收益增长，2022 年该业务实现营收 2.47 亿元，营收占比为 7.19%，同比上升 12.8%。信达证券表示，收入变动主要系增强资产配置研究和投资能力，动态调整固收与权益类资产配置比例，在控制波动的情况下实现了较好的投资收益。

3 月 13 日下午，时代周报记者就主营业务变化等问题向信达证券发送采访邮件，截止发稿未获回复；随后，记者多次拨打信达证券电话均未接通。

IPO 保荐全年 " 颗粒无收 "

距离信达证券 IPO 保荐业务上次 " 开张 "，已有 2 年零 2 个月。

对于信达证券来说，投行业务的窘迫已显现数年。2017-2019 年，信达证券连续 3 年均未作为主承销商完成 IPO 项目，2020-2021 年则仅完成和顺石油、奥特维、三友联众3 单 IPO 保荐项目。2021 年 1 月 13 日三友联众发行后，信达证券便再无 IPO 项目通过。

反映在营收上，信达证券 2022 年投资银行业务录得营收 1.69 亿元，同比下降 61.64%，仅占 2022 年度营业收入的 4.91%，低于大多券商。2022 年，信达证券证券经纪业务录得营收 14.17 亿元，营收占比为 41.21%，高于大多券商，整体营收结构并不平衡。

在招股书中，信达证券曾提到，目前公司业务收入仍主要来源于证券经纪、证券自营等传统业务，受证券市场行情的影响较大，可能会造成公司经营业绩的较大波动，将持续扩大创新业务和多元化业务收入规模，优化公司收入结构。

另一方面，成立于 2007 年 9 月的信达证券是国内首家 AMC 系证券公司，背靠中国信达是其亮点，后者作为控股股东对其持股比例达 78.67%。此外，从 ROE来看，信达证券为 9.39%，较去年同期减少 0.5 个百分点，仍高于行业中值 7.24%。

全面注册制落地，券商投行业务仍有广阔想象空间，而传统证券经纪业务竞争加剧，市场已成红海。作为 AMC 系上市券商，信达证券能否开辟新路仍需关注。

华西证券研报指出，作为中国信达金融板块的重要平台，信达证券有望成为中国信达协同集团内金融业态、联接国内资本市场的关键纽带。2007 年，信达证券甫一出生就迎来高光时刻，成为建设银行 A 股 IPO 的主承销商。中国信达集团在处置不良资产、参与企业并购重组、提供综合金融服务过程中，会派生大量的财务顾问、资产证券化、债务重组和债转股项目，这都将成为信达证券特色发展的业务来源。

关于 2022 年分红，信达证券拟向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 0.44 元，合计派发现金红利 14269.20 万元，占 2022 年度合并报表归属于母公司净利润的 11.63%。