晨报｜欧央行：​如期保持加息步伐，通胀仍是首要焦点

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崔嵘｜中信证券海外宏观经济首席分析师

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如期保持加息步伐，通胀仍是首要焦点：欧央行2023年3月议息会议点评

欧央行3月议息会议再度加息50bps，量化紧缩计划照常，符合市场预期。欧央行重回“数据依赖”的决策方式，强调通胀在过高水平维持过久，表示物价稳定与金融稳定之间并非权衡关系，首要目标仍是抗通胀。硅谷银行事件余波未平，瑞信又重回风口浪尖，两者发生的时点接近，这可能是市场近日风声鹤唳的原因。不过，欧央行对欧元区银行体系充满信心，我们也认为欧元区发生系统性金融风险的概率较低，但也应留意发生尾部风险的可能性。欧元区通胀形势仍然严峻，我们预计基准情形下欧央行将在5月至少加息25bps。

风险因素：瑞信财务数据真实性不及预期；欧洲金融体系脆弱性超预期；恐慌情绪蔓延超预期；通胀回落进程慢于预期。

明明｜中信证券首席经济学家

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中央金融委成立影响几何？

据新华社3月17日电，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》，决定组建中央金融委员会和中央金融工作委员会，合署办公，不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构。中央金融委将全面负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实，研究审议金融领域重大政策、重大问题等。从《方案》的内容来看，强调了中央金融委在金融工作中的核心领导地位，强化了监管的统筹协调，有利于防范化解重大金融风险，更好助力实体经济健康发展。

MLF超额续作后，如何看待后续降准

3月15日MLF超额续作后市场关注后续央行降准的可能性。流动性水位下降阶段，央行往往基于经济基本面强弱判断超额续作MLF与降准工具选择；当下流动性市场同时面临总量与结构层面压力，若经济延续强势修复则后续超额续作MLF的可能性更高，但需关注MLF存量突破5万亿元后触发央行降准置换MLF的可能性。

风险因素：国内金融监管政策超预期收紧；海外金融领域风险加剧。

田良｜中信证券金融产业首席分析师

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无锡市国联发展集团通过拍卖竞标成为民生证券第一大股东。民生证券综合实力位于行业40位左右，其投行业务特色突出，近三年收入占比在42%以上。此次成交价格合1.94倍PB，估值相对较高，控股权溢价及证券公司并购机会的稀缺可能为推高估值的重要因素。因实控人更换，民生证券短期独立上市难度增加，新实控人后续举措值得关注。

风险因素：宏观经济增速大幅下滑；资产质量超预期恶化；A股交易额大幅下滑；资本市场融资规模萎缩；国企改革低于预期。

王喆｜中信证券周期产业首席分析师

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美国硅谷银行及欧洲瑞士信贷等风险事件引起全球市场恐慌情绪，3月15日油价大幅下跌，布伦特油价下跌5.7%至73美元/桶。我们认为短期金融因素对油价的扰动加剧，同时欧美及中国市场需求博弈加剧，长期来看油价有望在70~80美元/桶附近宽幅震荡。

风险因素：国内需求恢复不及预期；俄乌冲突加剧或出现新的地缘政治事件；OPEC+大幅减产；海外需求大幅衰退。

华鹏伟｜中信证券电新行业首席分析师

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根据PVInfolink的数据，近日光伏单晶硅片的价格有所上行，其中182mm硅片的价格最高上涨至6.50元/片，平均价格为6.38元/片，平均上涨幅度为2.6%。在其他环节价格有所下行的情况下，光伏单晶硅片价格的上涨，一方面来自于行业需求和排产的提升，另一方面来自石英砂短缺和坩埚品质下降带来的硅片实际供应量下降。在供需偏紧的情况下，石英砂、坩埚和单晶硅片的价格有望上行。

风险因素：新增光伏装机不及预期；石英砂短缺有所缓解；电网建设不及预期影响地面电站装机速度。

>>>会议与活动<<<

中国广核年报交流

2023年3月17日10:00

耐世特2022年年报交流会

2023年3月17日10:45

361度2022年报业绩交流

2023年3月17日14:00

汤臣倍健2022年业绩说明会

2023年3月19日16:00

瑞华泰年报交流电话会

2023年3月20日15:00

荃银高科2022年度业绩交流会

2023年3月20日15:00

小鹏汽车2022年业绩交流电话会

2023年3月20日16:00

下马看花：华东家电企业3月调研更新

2023年3月20日19:30

中信证券&中信银行&中国国际经济咨询“一路同信”2023年债市策略会：宁波专场

2023年3月29-31日

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《中信证券晨会0317》

发布日期：2023-3-17