【金属】海外大幅加息预期降温，钢铁基本面持续向好——金属行业周报——中性

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袁艺博证券分析师

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张 珂研究助理

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核心观点

行业新闻

1）小松官网公布了2023年2月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年2月，中国小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增61.4%，结束了11个月同比下降，近一年来首次同比转正；

2）青岛市举行全球首个海水淡化浓盐水提锂合作项目签约仪式。据财联社报道，该项目将由青岛水务集团海水淡化公司与礼思(上海)科技公司共同完成，从海水淡化浓盐水中提取有价值元素锂，预计12月底正式投产运行。

公司新闻

1）截至2023年3月10日，广元林丰、广元中孚合计50万吨/年电解铝产能已全部启动完成并恢复正常生产；

2）紫金矿业分阶段认购Xanadu Mines Ltd股权，以及仙乐都矿业下属Khuiten Metals Pte.Ltd.股权，于2023年3月10日完成。

本周行业策略与个股推荐

钢铁：钢价环比.13%。需求端，钢材消费继续恢复；供给端，钢材产量增幅收窄，主要增量依旧在螺纹钢；库存维持去化，降幅增加。从宏观面来看，利好政策有望加快新项目开工节奏，叠加基本面好转，钢价或维持偏强震荡。

工业金属：铜/铝价环比-0.36%/-1.46%。面对硅谷银行事件与高于预期的失业率，美联储大幅加息预期降温。铜：进入传统消费旺季，下游加工企业开工率季节性回升，但成品订单不及预期，短期铜价或维持高位震荡。铝：云南省电解铝压限负荷要求已落实，但四川、贵州等地区的投复产正在进行，短期供给或有回升，下游加工企业开工率回升速度放缓，基本面较弱下短期铝价或维持震荡。金三银四是传统消费旺季，后续或对金属价格形成支撑。

锂：电碳价格环比-6.09%。供给端产量充足，需求端暂未有明显改善，高库存下短期价格或继续下行，后续车市逐步进入旺季，车企促销及利好政策推出预期下，锂需求有望好转从而支撑锂价。

稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-5.58%/0.00%/-4.81%。受马斯克宣布永磁电机不用稀土消息影响，市场整体观望情绪较浓，下游需求仍较冷清，短期稀土价格或偏弱运行，需关注今年上半年稀土指标的放量。

投资建议：

1）为确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间我国军备有望加速补短板，当前我国军机升级换装需求强烈，高端钛合金和高温合金是机身和发动机不可或缺的重要原料，技术壁垒极高，国内供不应求，建议关注：西部超导和抚顺特钢。

2）政府工作报告显示今年GDP目标增速5%左右，以稳中求进为主，国内宏观预期向好，金三银四是传统消费旺季，下游宏观需求有望进一步释放，基建有望成为经济复苏重要抓手，建议关注：宝钢股份、神火股份。

3）美联储加息预期缓和，叠加硅谷银行事件导致避险情绪升温，有望支撑金价上行，建议关注：山东黄金。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。